中欧时代先锋股票财报解读：份额缩水10.77%，净资产下滑7.13%，净利润扭亏为盈
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，同时管理费也有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。
基金业绩：净利润扭亏为盈，净值表现有差异
主要财务指标：净利润大幅增长
从主要会计数据和财务指标来看，2024年中欧时代先锋股票A类份额本期利润为418,896,371.46元，C类份额为73,134,303.05元，与2023年的亏损情况相比，实现了扭亏为盈。2024年末，A类份额期末基金资产净值为9,385,245,010.31元，C类份额为1,936,796,494.36元，较上一年度末有所下降。
| 指标 | 中欧时代先锋股票A（2024年） | 中欧时代先锋股票A（2023年） | 中欧时代先锋股票C（2024年） | 中欧时代先锋股票C（2023年） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 418,896,371.46 | -1,611,612,039.15 | 73,134,303.05 | -377,282,855.95 |
| 期末基金资产净值（元） | 9,385,245,010.31 | 10,012,217,555.76 | 1,936,796,494.36 | 2,178,163,856.22 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
基金份额净值增长率方面，2024年A类份额净值增长率为4.20%，C类份额为3.37%，同期业绩比较基准收益率均为6.09%。过去三年，A类份额净值增长率为 -32.90%，C类份额为 -34.50%，业绩比较基准收益率为 -18.44%。可见，基金在过去一年及三年的表现均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 中欧时代先锋股票A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 中欧时代先锋股票C份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.20% | 6.09% | 3.37% |
| 过去三年 | -32.90% | -18.44% | -34.50% |
投资策略与运作：紧跟产业趋势，适时调整布局
投资策略：基于基本面的中长期价值投资
中欧基金主动权益团队坚持基于基本面深度研究的中长期价值投资理念，从宏观、中观、微观多视角比较验证，抓住产业趋势或上市公司中长期价值低估机会。投资决策基于产业趋势、中长期价值低估或两者结合，形成三种投资情形，并根据市场变化调整投资比例。
运作分析：产业趋势影响投资布局
2024年初，基于产业趋势向好预期，布局养殖、化工等多个行业，同时布局旅游、航空等行业及部分大消费和电池新能源个股。随着市场变化，因人工智能产业进展增持相关领域，因猪价预期下跌降低养殖产业投资比例，为规避关税风险降低出口产业投资比例。
市场展望：人工智能引领机遇，关注多因素影响
产业趋势：人工智能带来机遇
展望2025年，人工智能产业将深刻影响经济和市场。2024年人工智能基础设施产业取得进展，2025年国内将加大投入，推动产业链规模扩大，增强市场信心，带动股市上涨。虽然相关产业股票已上涨，但中长期仍有望涌现大公司。
流动性与宏观经济：提供支撑
全社会和A股市场流动性将影响股市表现。2024年市场利率下行，A股投资价值凸显，政策缓解资金外流压力。2025年政策托底逻辑延续，货币政策宽松，社会流动性释放，有利于A股和港股稳定。宏观经济方面，新增投资与消费、人工智能行业投资将带动经济增长，地产见底和地方化债也将产生积极影响。
费用分析：管理费、托管费双降
基金管理费：支出减少
2024年当期发生的基金应支付的管理费为144,116,745.65元，较2023年的194,268,594.23元有所减少。其中，应支付销售机构的客户维护费为64,324,201.45元，应支付基金管理人的净管理费为79,792,544.20元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 144,116,745.65 | 194,268,594.23 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 64,324,201.45 | 86,746,608.05 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 79,792,544.20 | 107,521,986.18 |
基金托管费：相应降低
2024年当期发生的基金应支付的托管费为24,019,457.58元，低于2023年的32,378,098.97元。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.20%的年费率计提，与2023年7月10日调整后的费率一致。
份额与持有人结构：份额减少，个人投资者占主导
开放式基金份额变动：整体缩水
2024年中欧时代先锋股票A类份额期初为8,329,813,384.63份，期末为7,493,461,983.44份；C类份额期初为1,894,530,254.28份，期末为1,629,683,311.54份。整体来看，基金份额总额减少，反映出投资者赎回情况较多。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） |
|---|---|---|---|
| 中欧时代先锋股票A | 8,329,813,384.63 | 7,493,461,983.44 | -836,351,401.19 |
| 中欧时代先锋股票C | 1,894,530,254.28 | 1,629,683,311.54 | -264,846,942.74 |
期末基金份额持有人户数及持有人结构：个人投资者为主
期末基金份额持有人结构显示，A类份额中个人投资者持有比例为97.93%，C类份额中个人投资者持有比例为99.96%，整体个人投资者持有比例高达98.30%，表明个人投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| 中欧时代先锋股票A | 154,780,312.49 | 2.07% | 7,338,681,670.95 | 97.93% |
| 中欧时代先锋股票C | 670,176.58 | 0.04% | 1,629,013,134.96 | 99.96% |
| 合计 | 155,450,489.07 | 1.70% | 8,967,694,805.91 | 98.30% |
风险提示与投资建议
风险提示
- 市场风险：尽管2024年基金净利润实现扭亏为盈，但基金净值增长率在过去一年及三年均落后于业绩比较基准，反映出市场波动对基金表现的影响。未来，人工智能产业进展、市场流动性及宏观经济走势等因素仍将影响基金业绩，存在市场风险。
- 行业集中风险：基金投资决策紧密围绕产业趋势，若相关产业发展不及预期，如人工智能产业进展不如预期，可能导致基金业绩下滑。从行业配置来看，制造业占比较高，达到64.26%，存在行业集中风险。
投资建议
- 关注产业趋势：投资者应关注人工智能等产业趋势，了解基金在相关领域的投资布局及调整。若看好人工智能产业长期发展，可考虑该基金，但需注意短期波动。
- 分散投资：鉴于基金行业配置相对集中，投资者可考虑将资金分散投资于不同行业、不同类型基金，降低单一基金的风险。
- 长期投资：基金坚持中长期价值投资理念，投资者也应具备长期投资思维，避免因短期波动而盲目赎回。
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